Οι μετοχές και των δύο εταιρειών υποχώρησαν την ημέρα της ανακοίνωσης καθώς οι επενδυτές εκφράζουν επιφυλάξεις για τη δομή και τον χρονικό ορίζοντα της συναλλαγής
Στις 31 Μαρτίου 2026, η βρετανική Unilever ανακοίνωσε ότι θα συγχωνεύσει τον κλάδο τροφίμων της με την αμερικανική McCormick, παραγωγό μπαχαρικών και γευστικών παραγόντων, δημιουργώντας μια εταιρεία συνολικής αξίας περίπου 65 δισεκατομμυρίων δολαρίων. Πρόκειται για τη δεύτερη μεγαλύτερη συναλλαγή τροφίμων στην ιστορία και τη μεγαλύτερη συναλλαγή τύπου Reverse Morris Trust που αφορά ευρωπαϊκή εταιρεία.
Η συμφωνία αποτιμά τον κλάδο τροφίμων της Unilever στα σχεδόν 45 δισεκατομμύρια δολάρια και την McCormick στα περίπου 21 δισεκατομμύρια δολάρια. Η Unilever θα λάβει επίσης 15,7 δισεκατομμύρια δολάρια σε μετρητά και η ίδια μαζί με τους μετόχους της θα κατέχουν 65% της συνδυασμένης εταιρείας.
Ποιες μάρκες περιλαμβάνονται
Ο κλάδος τροφίμων της Unilever περιλαμβάνει εμβληματικές μάρκες που κυριαρχούν σε παγκόσμιες αγορές, καθώς η Hellmann’s (μαγιονέζα), η Knorr (κύβοι ζωμού και σάλτσες), η Maille (μουστάρδα) και η Pot Noodle συνδυάζονται με τις μάρκες της McCormick, μεταξύ των οποίων η Cholula (hot sauce) και το ευρύ χαρτοφυλάκιο μπαχαρικών και σάλτσων της εταιρείας. Η συμφωνία αποκλείει ορισμένα περιουσιακά στοιχεία, συμπεριλαμβανομένων των δραστηριοτήτων της Unilever στην Ινδία.
Η συναλλαγή θα δομηθεί ως Reverse Morris Trust. Η Unilever θα αποσχίσει τον κλάδο τροφίμων της και στη συνέχεια θα τον συγχωνεύσει με την McCormick. Η δομή αυτή προσφέρει φορολογικά πλεονεκτήματα και έχει χρησιμοποιηθεί επιτυχώς στο παρελθόν από εταιρείες όπως η Procter & Gamble για αποεπενδύσεις μη βασικών δραστηριοτήτων.
Ωστόσο, η αγορά αντέδρασε αρνητικά. Οι μετοχές της Unilever υποχώρησαν 7% μετά την ανακοίνωση, σβήνοντας 7 δισεκατομμύρια δολάρια από την κεφαλαιοποίησή της, ενώ οι μετοχές της McCormick έπεσαν επίσης κατά περίπου 5-6%. Οι επιφυλάξεις των επενδυτών εστιάζονται σε τρία σημεία: τη ρυθμιστική αβεβαιότητα για εγκρίσεις ανταγωνισμού, τη μακρά χρονική ορίζοντα καθώς η συναλλαγή δεν αναμένεται να ολοκληρωθεί πριν από τα μέσα του 2027, και τις προκλήσεις ενσωμάτωσης ενός εκτεταμένου νέου κλάδου τροφίμων. Ο CEO της McCormick Brendan Foley παρέμεινε αισιόδοξος, δηλώνοντας ότι η εταιρεία έχει μακροπρόθεσμη οπτική και εμπιστεύεται τα θεμελιώδη της συμφωνίας παρά τη γεωπολιτική αβεβαιότητα.
Η πίεση για αποεπένδυση από τον κλάδο τροφίμων ενισχύθηκε αφότου ο ακτιβιστής επενδυτής Nelson Peltz έχτισε μερίδιο στην Unilever το 2022, καθώς οι επενδυτές θεωρούσαν ότι η διαχείριση δεν αναδιάρθρωνε το χαρτοφυλάκιο αρκετά γρήγορα. Η κίνηση συνδέεται με την αποχώρηση δύο διευθύνοντων συμβούλων της εταιρείας. Τα 15,7 δισεκατομμύρια δολάρια σε μετρητά θα χρησιμοποιηθούν για εξόφληση χρεών και υποστήριξη επαναγοράς μετοχών 6 δισεκατομμυρίων ευρώ μεταξύ 2026 και 2029, δείχνοντας ότι η Unilever σχεδιάζει να επικεντρωθεί πλέον στις κατηγορίες ομορφιάς, προσωπικής φροντίδας και καθαριότητας.
